Федрезерв США вступил в войну с коронавирусом, остальные готовятся к бою

МОСКВА, 4 мар — ПРАЙМ, Наталья Карнова. Рынки перепугались после неожиданного решения ФРС США снизить ключевую ставку буквально за две недели до запланированного заседания, и теперь пребывают в повышенной волатильности. По мнению аналитиков, инвесторов пугает тот факт, что понадобились такие чрезвычайные меры и они опасаются, что ситуация в экономике США может оказаться хуже, чем предполагается.

Рынки резко отреагировали на неожиданное решение Федрезерва понизить ключевую ставку до 1-1,25% с прежних 1,5-1,75% — большинство индексов и сырьевых товаров росли. Исключением стали американские ценные бумаги и доллар, которые проседали на фоне опасений за состояние экономики США. Впрочем, позже эти движения были скорректированы, и на момент написания статьи по большинству активов наблюдалась лишь повышенная волатильность.

Ее можно объяснить тем, что ФРС снизила ставки непредсказуемо – хотя этого все ждали, и регулятор подавал сигналы что готов "подвинуться", никто не думал, что ведомство Джерома Пауэлла пойдет на такой шаг в авральном режиме. Ведь до заседания Федрезерва, на котором, как полагали аналитики, произошло бы снижение, остается всего две недели. 

Опрошенные "Прайм" эксперты затрудняются предположить, что стало причиной спешки, но констатируют, что она вызвала много вопросов. Именно по этой причине рынки США отреагировали снижением, считает начальник отдела экспертов по фондовому рынку "БКС Брокер" Василий Карпунин.

"До заседания оставалось две недели, так что подобное решение может намекать на то, что Федрезерв критично оценивает текущую ситуацию. При этом Пауэлл отмечает, что экономика США выглядит устойчивой", — указал он.

Старший аналитик инвестиционно-консалтинговой компании Federation Consulting Владимир Ананьев высказал мнение, что ситуация стала серьезной, когда власти КНР предприняли такие меры борьбы с вирусом, что весь мир ужаснулся.

Прошел как раз месяц с небольшим, уже пошел поток негативной статистики, компании стали понижать прогнозы по выручке, а крупные банки и институты — прогнозы по ВВП стран мира. ФРС решила действовать на опережение, при этом еще месяц назад регулятор не видел необходимости реагировать на коронавирус.

Теперь Федрезерв вроде все делает правильно, но инвесторов пугает сам факт того, что понадобились такие чрезвычайные меры: "значит всё совсем плохо" — работает такая логика", — добавил он.

НЕ ПОСЛЕДНЕЕ СНИЖЕНИЕ

Аналитики разошлись во мнениях, снизит ли ФРС ключевую ставку еще раз на заседании в марте, однако в целом согласились, что вероятность этого отнюдь не нулевая.

Скорее всего, теперь ФРС возьмет паузу в снижении ставок, считает аналитик "Алор Брокер" Алексей Антонов. "Пока мы не видим сильных угроз для экономики США. На плановом заседании с большей вероятностью стоит ждать принятия других стимулирующих мер, например, увеличения объема выкупа близких к погашению гособязательств США и объема лимитов по РЕПО", — высказал он мнение.

На ближайшем заседании регулятор при прочих равных вряд ли снизит ставку. Однако могут появиться намеки на дальнейшие меры по стимулированию, согласен Карпунин. Согласно сегменту деривативов FedWatch от СМЕ, вероятность еще одного снижения ставки в текущем году оценивается примерно в 40%, еще двух снижений в около 30%, указал он.

В свою очередь, Ананьев уверен, что еще одно снижение ставки — вполне рабочий вариант, и если его не случится в марте, то ФРС наверняка подаст сигнал о том, что оно будет в конце апреля.

КТО НА ОЧЕРЕДИ?

Фактор активных действий ФРС может поддержать рынки и остановить фазу снижения при условии стабилизации ситуации с распространением коронавируса. Однако многое зависит и от других мировых центробанков. Они согласились сообща поддерживать экономику в условиях кризиса, однако конкретные решения будут принимать исходя из собственной текущей ситуации.

Их дальнейшие действия эксперты оценивают по-разному. По словам Карпунина, у ЕЦБ и Банка Японии арсенал дополнительных стимулирующих мер в запасе гораздо меньше. Ставки и так около нуля. А вот для ЦБ РФ решение ФРС является дополнительным поводом для снижения ключевой ставки с 6% до 5,75%.

ЕЦБ и Банк Японии вряд ли будут снижать ставку — особого смысла загонять ее в отрицательную область нет, это лишь подстегнет рост инфляции, согласен Антонов.

"А вот ЦБ РФ вполне может снизить ставку на 0,25 п.п. До вчерашнего дня мы считали, что Банк России из-за высокой волатильности рубля не будет снижать ставку на ближайшем заседании. Теперь мы склоняемся к мнению, что она все-таки будет снижена. Это позволит простимулировать экономику страны, а после решения ФРС сохранит привлекательность операций carry trade", — пояснил он.

В свою очередь, Ананьев высказывает противоположное мнение — по его словам, ЕЦБ и Банк Японии неизбежно последуют за ФРС США. Так, глава Банка Японии Курода уже сегодня заявил о том, что готов к необходимым действиям. Скоро такие же сигналы пойдут и из Европы, тем более что евро очень сильно укрепился в последнее время, а это не то, что нужно для поддержания слабой экономики еврозоны.

Зато Банк России после шести подряд понижений ставки в условиях затишья на рынке сейчас может начать защищать курс рубля и сохранить ставку на прежнем уровне. "ЦБ РФ привык на любую нестабильность реагировать если не повышением ставки, то уж точно жесткой риторикой. При этом развитые страны, наоборот, предоставляют экономике дешёвые кредиты, чтобы смягчить удар. Вчерашний пример Трампа и Пауэлла – яркое тому подтверждение", — заключил Ананьев.