МОСКВА, 10 апр — ПРАЙМ, Наталья Карнова. Решение совета управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) по учетной ставке будет обнародовано в среду, 10 апреля, в 14.45 мск. Ожидается, что ЕЦБ по итогам заседания сохранит ставку на рекордно низком уровне 0% годовых. 

Опрошенные "Прайм" эксперты подтверждают, что такой сценарий является практически безальтернативным. Главный аналитик "БКС Премьер" Антон Покатович ожидает продолжения ультрамягкой риторики, основным посылом которой является тезис о необходимости наращивания монетарного стимулирования для "спасения" экономики ЕС. 

"Полагаем, что на грядущем заседании европейского регулятора представители монетарных властей будут действовать именно в таком ключе – ультрамягкие ставки останутся неизменными, а инструменты, стимулирующие экономику в виде программ TLTRО, получат усиление в этом году", — говорит он.

Заседание ЕЦБ, вероятно, не принесет сюрпризов – процентные ставки сохранятся на прежнем уровне, а регулятор подтвердит курс на проведение дополнительных стимулирующих мер позже в этом году, согласна аналитик ИК "Велес Капитал" Елена Кожухова.

Состояние экономики еврозоны с момента предыдущего заседания не претерпело значительных изменений, а объем потенциальных пошлин на экспорт товаров в США пока не является столь высоким, чтобы серьезно повлиять на взгляды ЕЦБ, который уже настроен на мягкие денежно-кредитные условия, пояснила она.

Здание Европейского центрального банка (ЕЦБ) во Франкфурте, Германия

Протоколы: Руководители ЕЦБ на мартовском заседании обсуждали более агрессивное стимулирование

Накануне стало известно, что Вашингтон рассматривает введение новых пошлин на импорт из Евросоюза, пока ЕС не прекратит субсидировать Airbus. Предварительный список таких товаров включает гражданские вертолеты и самолеты, а также их комплектующие. Кроме того, в список включены некоторые продукты, вино, ковры и другие позиции. Пошлины могут коснуться четырех стран: Франции, Германии, Испании и Великобритании.

Эксперты ждут и появления подробностей относительно новой программы целевых операций долгосрочного рефинансирования (TLTRO-III), о которой регулятор объявил в марте. Программа должна продлиться с сентября 2019 года по март 2021 года. Отмечалось, что в рамках новой программы банкам будут выдаваться кредиты сроком на два года, а в самой программе будут стимулы для сохранения благоприятных условий кредитования.

По мнению Кожуховой, регулятор, вероятно, пояснит условия TLTRO. Не исключено, что ЕЦБ обозначит варианты более раннего завершения программы на случай улучшения региональной экономики.

СТАВКИ ПРИДЕРЖАТ И ВПРЕДЬ

Что касается дальнейшей тактики ЕЦБ, то вероятность изменения процентных ставок в 2019 году невелика, полагает младший аналитик ИК "Фридом Финанс" Александра Овчинникова. "Полагаю, процентные ставки останутся без изменений минимум до конца текущего года с учетом ухудшения среднесрочных перспектив мировой экономики", — отметила она.

Накануне МВФ понизил прогноз роста мировой экономики в 2019 году на 0,2 п.п., до 3,3%. В случае дальнейшего ослабления экономики еврозоны на фоне геополитических рисков, включая Brexit и торговый конфликт с США, не исключено возобновление программы QE, полагает аналитик.

Покатович отнес к негативу тот факт, что, по данным МВФ, основным фактором снижения прогнозов по ВВП в еврозоне стал существенный пересмотр прогнозов по росту крупнейших европейских экономик в сторону снижения.

"Другими словами, на сегодняшний день проблемы европейского роста становятся все более очевидными, а тот факт, что "генераторами" данных проблем являются локомотивы еврозоны, усугубляет данный негативный тренд", — рассуждает он.

Кожухова напомнила, что ЕЦБ и так намерен принять меры по поддержке региональной экономики путем TLTRO и пойдет на дополнительные шаги лишь в случае серьезного замедления роста ВВП. В 2020 году ЕЦБ может пересмотреть свой взгляд на политику в зависимости от состояния региональной и мировой экономики.

Здесь как раз может повлиять введение США пошлин на европейские товары. Эта мера, в случае реализации, коснется ведущих экономик еврозоны — Франции, Германии и Великобритании. Таким образом, снижение экспорта, драйвера экономического роста, может привести к более сильному замедлению экономики еврозоны до 1,0%, считает Овчинникова.

РУБЛЬ И ЕВРО

По мнению экспертов, подтверждение мягкой тактики ЕЦБ приведет к поддержке европейских акций и евро, но лишь в краткосрочном периоде. В средне-и долгосрочной перспективе ее влияние неоднозначно.

"На наш взгляд, ожидаемая мягкость ЕЦБ может трактоваться рынком как признание наличия масштабных проблем в европейской экономике, а также соответствующих рисков, для нейтрализации которых как раз и потребуется монетарное стимулирование", — говорит Покатович.

На этом фоне курс евро может получить очередной импульс для ослабления к доллару. Реакция в паре евро/рубль, вероятно, будет иметь аналогичный характер, но в более сдержанном формате – вряд ли в краткосрочной перспективе рублю ввиду актуальности специфических рисков для РФ удастся укрепиться против евро до уровней 72-72,5, заключил эксперт.