ПРОГНОЗЫ И ОЦЕНКИ

Уходящая неделя оказалась богатой на экономическую повестку – главным ее событием стал проходящий в Москве финансовый форум, в ходе которого представители власти сделали ряд важных заявлений. Так, глава Минэкономразвития Максим Орешкин заявил, что темпы роста ВВП России в первом квартале следующего года могут опуститься ниже 1%, а инфляция достигнет 4,5-5% в годовом выражении. В свою очередь, глава Минфина Антон Силуанов высказал мнение, что в ближайшие три года бюджет будет устойчиво профицитным, а волатильность курса рубля продлится недолго. При сохранении напряженности на внешних рынках министерство откажется от внешних займов, однако необходимости в выкупе ОФЗ с рынка чиновник пока не видит.

На фоне ужесточения санкционной риторики в отношении России и волатильности на мировых финансовых рынках МЭР ухудшило прогнозы по ряду макропоказателей на 2018-2019 годы, оставив в основном неизменными оценки на 2020-2021 годы. Так, прогноз роста ВВП РФ на 2018 год понижен до 1,8% с 1,9%, а на 2019 год — до 1,3% с 1,4%. Министерство также повысило прогноз среднего курса доллара на 2018 год до 61,7 рубля за доллар с 60,8 рубля, на 2019 год — до 63,9 рубля за доллар с 63,2 рубля. Прогноз средней цены нефти марки Urals на 2018 год повышен до 69,6 доллара за баррель с 69,3 доллара. Кроме этого, повышен прогноз по чистому оттоку капитала на 2018 год до 41 млрд доллара с 18 млрд долларов. 

СТАВКА РАЗВОРАЧИВАЕТСЯ

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина заявила о появлении факторов в пользу повышения ключевой ставки ЦБ, хотя на данный момент больше оснований для ее сохранения. В настоящее время ключевая ставка составляет 7,25% годовых, она не менялась с апреля. Позже Набиуллина констатировала, что Банку России необходимо проводить "сравнительно жёсткую" денежно-кредитную политику (ДКП) в целях контроля за внутренними и внешними инфляционными рисками. К концу 2017 года инфляцию удалось снизить до 2,5%, а сейчас она возвращается к своему целевому значению в 4%. Ближайшее заседание совета директоров ЦБ состоится 14 сентября. По словам Набиуллиной, регулятор при принятии решения учтет повышенную волатильность на финансовых рынках и другие риски.

Большинство экономистов не ожидают повышения ставки на сентябрьском заседании, но предполагают, что в дальнейшем это весьма вероятно. В частности, предпосылки для такого решения видит председатель Счетной палаты РФ Алексей Кудрин. Нереально сейчас и снижение ключевой ставки, но при ее нынешнем уровне тоже можно работать, считает глава ВТБ Андрей Костин. Ранее аналитики Сбербанка обнародовали прогноз по повышению ключевой ставки ЦБ уже в сентябре до 7,5%. Такой сценарий они связали с возросшими инфляционными рисками, ослаблением рубля и влиянием, которое может оказать очередной пакет западных санкций.

РУБЛЬ УРОНИЛИ ИЗВНЕ

В четверг рубль рухнул в район 2,5-годичных минимумов до отметок 69 рублей за доллар и 80,5 рублей за евро. Это произошло на фоне роста риска новых западных санкций после совместных заявлений представителей США, Франции, Германии и Канады, которые поддержали новые выводы Лондона по "делу Скрипалей". Речь идет о том, что подозреваемые в отравлении Сергея Скрипаля и его дочери являются сотрудниками ГРУ РФ. Представители упомянутых стран считают, что отравление Скрипалей "с большой вероятностью" санкционировано на правительственном уровне.

Позитивный фон для рубля пыталась поддержать Набиуллина с заявлениями по поводу умеренно-жесткой ДКП. Кроме того, она заверила в отсутствии намерений властей РФ вводить контроль за движением капитала. Однако внешний негатив перевешивал, поэтому участники рынка в большей степени ориентировались на него. Попытки успокоить рынок со стороны чиновников продолжались в течение всего дня. Так, по мнению помощника президента Андрея Белоусова, ослабление рубля носит конъюнктурный характер, связано с политикой и не является поводом для беспокойства. Силуанов, в свою очередь, заявил, что волатильность не будет продолжаться долго, а рубль недооценен. В пятницу российская валюта пыталась отыграть падение к доллару, однако значительных оснований для ее укрепления эксперты пока не видят.

"НОВАТЭК" ОБОГНАЛ "ГАЗПРОМ"

 

 

 

 

 

 

 

В четверг произошло еще одно историческое событие – "Новатэк" обогнал "Газпром" по рыночной капитализации. Акции "Новатэка" при этом росли на 2,9%, до исторического максимума 1152,3 рубля, "Газпрома" — повышались на 0,4%, до 147,7 рубля. К 10.51 мск в четверг капитализация крупнейшего в РФ независимого производителя газа  составляла 3,488 триллиона рублей, а "Газпрома" – 3,493 триллиона, свидетельствуют данные Московской биржи. Утром в пятницу "Новатэк" продолжал обновлять максимумы.

Капитализация компаний отражает разницу их приоритетов при формировании стратегии, говорят аналитики. Так, "Новатэк" поставил на развитие сжиженного природного газа, проекты по которому запускает раньше намеченных сроков. К тому же компания отчиталась о хорошем росте прибыли и дивидендов в первом полугодии. "Газпром", в свою очередь, занимается масштабными стройками, которые требуют серьезных инвестиций, поэтому руководство меньше ориентировано на акционеров и больше – на строительство экспортных трубопроводов. Именно поэтому инвесторы предпочитают вкладываться в частную компанию.

МИНФИН ИГРАЕТ С ФИНАНСАМИ

Минфин в среду объявил об очередной рекордной закупке валюты в свои резервы – с 7 сентября по 4 октября совокупный объем направленных на это средств составляет 426,9 млрд рублей. Решение обусловлено необходимостью абсорбировать избыточный объем нефтегазовых доходов согласно бюджетному правилу. По оценке Минфина, только в сентябре ожидается поступление дополнительной ликвидности в объеме 391,4 млрд рублей. Ранее на фоне ослабления рубля Банк России решил прекратить сделки для Минфина до конца сентября. Теперь министерство будет покупать валюту у ЦБ без совершения регулятором эквивалентных покупок на внутреннем рынке.

Кроме того, Минфин заявил, что в случае стрессовой ситуации может отказаться от размещения гособлигаций на внутреннем рынке вплоть до конца 2019 года. Эксперты считают, что такой сценарий вполне реален, поскольку на фоне высоких цен на нефть бюджет не нуждается в дополнительных средствах. Однако обойтись без них в течение долгого периода не выйдет, поскольку в противном случае деньги для пополнения бюджета придется изыскивать в других источниках. Расходовать резервы опасно, поскольку тогда страна останется без "заначки" на случай кризиса, а внешние займы в условиях напряженности в отношениях с Западом малореальны. Таким образом, Минфин может вновь выйти на рынок ОФЗ уже в первой половине 2019 года.

"СЕВЕРНЫЙ ПОТОК-2": ПРОЦЕСС ПОШЕЛ

Оператор проекта "Северный поток-2" Nord Stream 2 AG в среду приступил к укладке труб газопровода в водах Финляндии. Работы будут выполняться круглосуточно и без выходных в соответствии с условиями национальных разрешений под контролем местных органов власти. Ранее стало известно о начале подготовки к строительству газопровода в России и Германии. Одновременно шведские парламентские партии выступили с заявлением, что критически оценивают "Северный поток-2" и хотели бы остановить его реализацию. Эксперты в этой связи напомнили, что Швеция одобрила строительство газопровода, поэтому данные заявления не повлияют на ход работ.

На ход проекта не повлияет и нежелание Дании выдавать разрешение на прокладку труб в ее территориальных водах. "Газпром" подал заявку на альтернативный маршрут, отказать в котором Копенганен, по словам экспертов, не может согласно международному праву. Этот маршрут будет лишь немного дороже. Что касается санкций США, которые находятся в высокой стадии разработки, то далеко не факт, что они окажутся серьезными. В самом худшем случае "Газпрому" придется финансировать работы в одиночку, но впоследствии вложения окупят себя, поскольку Европа заинтересована в российском газе. Таким образом, "Северный поток-2" будет востребован и загружен в достаточной степени, уверены эксперты.

ПРЕДВЫБОРНАЯ АТАКА НА GOOGLE

На этой неделе ЦИК РФ и Роскомнадзор сообщили о том, что направили в корпорацию Google письма о недопустимости вмешательства в выборы, которые пройдут в РФ 9 сентября. Американскую компанию просят прекратить распространение через YouTube-каналы призывов к акциям в день голосования. Такие призывы нарушают российское законодательство, говорится в письмах. Аналогичные предостережения направили прокуратура и ФАС. В МИД РФ также не оставили ситуацию без внимания, указав, что американские информационные ресурсы находятся "в миллиметре" от нарушения избирательного законодательства России.

В настоящее время Google находится в диалоге с органами власти РФ, заявляют в Роскомнадзоре. В зависимости от результатов будут развиваться и дальнейшие события. Если компания продолжит нарушать законодательство РФ, последует адекватная реакция и не обязательно публичная, заявил глава комиссии Совфеда по защите госсуверенитета Андрей Климов. Эксперты напоминают, что традиционно корпорация в таких случаях идет на сотрудничество с властями. У нее есть все возможности заблокировать нарушающий правила контент и выставить предупреждение его авторам. В противном случае Роскомнадзор сам может закрыть подобные каналы. Кроме того, в случае неповиновения Google может быть оштрафован.