Сегодня на Московской Бирже открылись торги облигациями компании «Русал» в юанях. Это знаковое события для российского рынка, поскольку дает инвесторам возможность размещать юани в инструменты по российскому праву с фиксированной доходностью.

Преимущество таких инструментов заключается в доступе широкому кругу инвесторов после сдачи теста, в небольшом пороге для входа (1 облигация стоит 1000 юаней или около 9 тыс. руб.) и низких инфраструктурных рисках.

Для российского рынка это дебютное размещение в китайских юанях. До этого момента российские компании, в том числе и «Русал» занимали на китайских рынках, но для российских инвесторов данные инструменты были недоступны.

Отметим, что на текущий момент оба выпуска торгуются выше цены размещения в 100% от номинала, что означает дополнительный доход в виде роста цены после размещения для участников первичного размещения. 

Добавим, что по обоим выпускам установлена ставка купона в размере 3,8% годовых. Ближайшая оферта состоится 31 июля 2024 года. Таким образом, участники первичного размещения зафиксировали поток купонных платежей по ставке 3,8% годовых на ближайшие 2 года.

Мы прогнозируем рост количества таких размещений на российском рынке. Связано это невысокой стоимостью привлечения денежных средств для компаний по сравнению с рублевыми ставками, но с другой стороны компании берут на себя риски валютной переоценки в связи с возможным ростом курса юань/рубль.

Для инвесторов данный инструмент может стать хорошим способом «припарковать» юани в инструменте с низким уровнем волатильности и фиксированным потоком купонных платежей.