Курс USD/RUB в пятницу коснулся отметки 75,9, а EUR/RUB 85,70 – максимальных значений с апреля и сентября, соответственно —  на волне ухудшения глобальных рисковых настроений. И хотя уровень оказался неустойчив, итоги недели для рублевых валютных пар оказались неутешительны — потери составили 2,8% против доллара США и 3% против евро.

Нестабильность на внешних рынках, особенно в сырьевом сегменте, накладывается на непростой геополитической фон вокруг России. Риторика западных стран остается довольно жесткой, затрагивая экономические (санкционная повестка вновь усилилась) и дипломатические (сегодня появились новости о сокращении дипмиссии России в США из-за визовых проблем) грани. Это не добавляет уверенности локальным активам, ни в свете предстоящего "демократического саммита" под предводительством Джо Байдена (9-10 декабря), ни в свете повторяющихся негативных прогнозов о ситуации на востоке Украины. 

Ситуацию временно может подправить попытка сырьевых котировок отыграть часть потерь — баррель Brent после потери 12% в пятницу восстановился на 5%, повысив надежды на адаптивную реакцию министров стран ОПЕК+. Если производители нефти примут решение о сдерживании объемов добычи относительно планов в январе-феврале, котировки могут вновь нацелиться на отметку $80/барр., снижая последствия для локального рынка валюты от завершения налогового периода. 

Вопреки завершению налогового периода, навес предложения валюты от экспортеров может дать о себе знать в связи с предстоящими выплатами промежуточных дивидендов. Мы полагаем, волатильность рубля останется высокой — для пары доллар-рубль базовым сценарием на неделю остается интервал 74,5-75,5, а для пары евро-рубль – 84,0-85.