По итогам среды и четверга снижение доходностей вдоль кривой гособлигаций составило 15-20 бп, пусть даже с начала месяца прирост доходностей все еще грандиозен, 20-40 бп для большинства бумаг.

Локальными источниками позитива могли стать как отсутствие вчера откровенного негатива по ключевым темам, которые волнуют инвесторов (пандемия, геополитика, действия ФРС, релизы по инфляции), так и отмена (вновь) первичных аукционов Минфином. Однако нам трудно ожидать, что текущая позитивная динамика растянется надолго, — рынку предстоит преодолеть еще слишком много препятствий до конца 2021-го года.

Ближайшие точки контроля – возможный возврат Минфина к размещению нового долга, принятие в США бюджета на следующий год с возможными реверансами в адрес России (Конгресс заседает до 10 декабря), риски перехода ФРС к более активному сворачиванию стимулов (15 декабря) и, наконец, риски жестких действий и риторики со стороны ЦБ (17 декабря).