Наклон кривой ОФЗ вчера уменьшился: спреды на отрезках 2-10 лет и 5-10 сузились на 3 бп и 1 бп соответственно. Короткие выпуски закрылись без изменений или потеряли в цене до 0,1 пп. Среднесрочные и длинные ОФЗ подорожали в среднем на 0,2 пп, при этом доходности длинных бумаг снизились на 1-2 бп. На общем фоне немного сильнее смотрелись 6-летний ОФЗ-26207 (YTM 6,8%) и 7-летний ОФЗ-26212 (YTM 7,0%), опустившиеся в доходности на 5 бп.
Торговая активность выросла: оборот торгов в секции ОФЗ на МосБирже увеличился до 49,6 млрд руб. против 42,3 млрд руб. в день в среднем на прошлой неделе. Однако 40% всех объемов пришлось на флоутеры, а еще 24% обеспечили короткие выпуски с фиксированным купоном. Объем сделок с длинными ОФЗ-ПД сократился до 8,6 млрд руб. против 18,6 млрд руб. во вторник. Судя по этим цифрам, иностранные инвесторы вчера по-прежнему держались в стороне от рынка, тогда как внимание локальных игроков было сосредоточено на аукционах Минфина. Ускорение недельной инфляции не произвело особого впечатления на участников рынка.
Минфин вчера провел аукционы по размещению 9-летнего инфляционного линкера ОФЗ-52003 и 7-летнего ОФЗ-26236 с фиксированным купоном на 10 млрд руб. и 20 млрд руб. соответственно. Последний был размещен полностью, при этом соотношение спроса и фактического размещения составило 4,2x против менее 2,0x на недавних аукционах. Доходность по цене отсечения (7,07%) примерно на 2 бп превысила уровень закрытия вторника, оказавшись вблизи значений вторичного рынка на момент начала аукциона. После объявления итогов аукциона бумага выросла в цене на 0,3 пп. В общей сложности Минфин удовлетворил 16 заявок, а основной объем бумаг (81%) был приобретен в рамках лишь одной из них. На аукционе инфляционного линкера ОФЗ-52003 фактическое размещение составило 4,8 млрд руб. при спросе в 22,8 млрд руб. Всего было удовлетворено 12 заявок, на пять крупнейших из которых пришлось 88% общего размещения.
Между тем министр финансов Антон Силуанов вчера заявил, что дополнительные бюджетные расходы на реализацию социальных инициатив, озвученных президентом Путиным в послании к Федеральному собранию, в ближайшие два года составят около 400 млрд руб. Ранее замминистра финансов Владимир Колычев прокомментировал ход исполнения бюджета, отметив, что в этом году ненефтегазовые доходы федерального бюджета могут превысить ожидания Минфина на 0,5 трлн руб. Это не должно повлиять на планы в отношении ОФЗ, размещение которых продолжится в соответствии с положениями бюджетного правила.