Обвал нефти и не только: что угрожает российскому рынку в 2021 году

Основной угрозой для российского рынка в 2021 году остается негативная геополитическая обстановка, сама по себе создающая неблагоприятную информационную атмосферу, отпугивающую от рублевых активов, прежде всего, иностранных инвесторов. Также она несет в себе высокие риски санкций, учитывая, что избранный президент США Джо Байден занимает жесткую позицию по отношению к России, и мы уже слышали соответствующую риторику с его стороны.

Кроме того, если во втором туре выборов в Сенат от американского штата Джорджия 5 января победят оба кандидата от демократической партии, ей удастся получить контроль над верхней палатой Конгресса США. В результате администрации Байдена будет проще утверждать законопроекты, в том числе антироссийской направленности.

В то же время Байден является сторонником возобновляемой энергетики и в теории может начать обсуждать восстановление ядерной сделки с Ираном, что способно выступить фактором давления на нефтяные цены, ограничив их потенциал роста при улучшении ситуации в мировой экономике, а в случае более затяжного и глубокого кризиса вызвать новую волну падения нефти. Естественно, для рублевых активов это является долгосрочным негативом.

Также для всех рынков остается актуальным фактор пандемии. Если процесс массовой вакцинации будет наталкиваться на препятствия в плане его масштабов и скорости, или вакцины окажутся недостаточно эффективными, в том числе на фоне появления новых штаммов, это не оправдает текущие завышенные ожидания инвесторов, вызвав распродажи рисковых активов, многие из которых сильно переоценены. Конечно, проблемы в борьбе с пандемией негативно скажутся и на восстановлении мировой экономики, а в худшем случае могут привести к более глубокому и продолжительному кризису.

Само состояние мировых фондовых рынков, многие из которых находятся на докризисных или исторических вершинах, угрожает резким снижением даже в отсутствие серьезных драйверов. Вовлеченность в покупку акций широкого круга непрофессиональных инвесторов, многие из которых используют заемные средства, — ранее это не раз выступало признаком и одной из причин надвигающегося обвала рынков, что способно вызвать новый мировой финансово-экономический кризис. 

Также угрозой для рынков является и то, что вызвало их бурный рост после мартовского обвала — беспрецедентные монетарные и фискальные стимулы. Они уже создали дисбаланс на валютном рынке, а в случае всплеска инфляции поставят под угрозу не только ультрамягкую денежно-кредитную политику центробанков, но и стабильность долгового рынка, что по цепочке способно вызвать падение других биржевых активов, спровоцировав новый глобальны кризис.