S&P 500 и итоги третьего сезона отчётностей в США

S&P 500 и итоги третьего сезона отчётностей в США

По данным Factset, лидером по числу «положительных сюрпризов» стал сектор здравоохранения: результаты 95% таких компаний превзошли прогноз по чистой прибыли и 89% – по выручке. Больше всего разочарований – у коммунальных компаний, 21% акций предприятий ЖКХ недотянули до консенсус-прогноза по чистой прибыли и 75% – до прогноза по выручке.

Компании S&P 500 в третьем квартале 2020 года показали падение чистой прибыли на 5,7%, выручки – на 1,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Как и во втором квартале, сильнее всего эффект коронавируса на себе ощутили нефтегазовые и промышленные компании. У первых падение чистой прибыли г/г вообще превысило 100%, хотя и выправилось немного по сравнению с данными за второй квартал.

Сектор здравоохранения стал лидером по улучшению финансовых показателей: чистая прибыль компаний этого сектора выросла на 5,1%, выручка – на 7,4% (см. график ниже). 

Однако наиболее пострадавшие от коронавируса компании стали бенефициарами закончившегося локдауна и наметившегося восстановления мировой экономики. Энергетические и промышленные компании показали самые заметные темпы восстановления выручки и чистой прибыли, если сравнивать со 2-м кварталом. Их же акции – в числе лидеров по доходности с момента оглашения результатов работы над вакциной Pfizer-BioNTech. С 9 ноября ETF на акции нефтегазового сектора XLE прибавил 20%, а XLI, отслеживающий промышленные акции, вырос на 4,2%. 

В целом индекс S&P 500 заметно оторвался от фундаментальных оценок. Форвардный коэффициент P/E (то есть капитализация/прогнозируемая чистая прибыль) сейчас находится на отметке 22х, что существенно выше среднего за последние 5 лет уровня в 17,4х и среднего за 10 лет – 15,6х. 

Техническая картина тоже свидетельствует о перекупленности: S&P 500 оторвался от своей 200-дневной средней на 15%, это больше, чем было перед всеми коррекциями за последние 3 года. Учитывая приближающийся конец года, многие инвесторы решат зафиксировать прибыль по позициям, поспособствовав вероятному откату по акциям.