Рост цен за первую неделю октября вновь составил 0,2%. Ускорение в начале декабря нельзя полностью отнести на рост тарифов, цены поднялись на широкий список товаров и услуг, включая продукты питания. С начала года цены повысились уже на 4,3%, годовая инфляция ускорилась примерно до 4,5–4,6%. В начале будущего года инфляция может продолжить расти, замедление возможно не раньше марта, но и тогда годовая инфляция вряд ли опустится ниже 4%. Все это будет препятствовать снижению ключевой ставки не только на заседании ЦБ на следующей неделе, но и в следующем году, если не произойдут какие-то экстраординарные события и не потребуется дополнительной поддержки со стороны монетарных властей.  

Банк России считает, что рост цен в ноябре вызван кратковременными факторами. На цены продолжают влиять как проинфляционные, так и дезинфляционные факторы. ЦБ ждет, что первые скоро будут исчерпаны, а действие вторых будет зависеть от продолжительности противокоронавирусных ограничений. При этом даже с поправкой на эти факторы годовые темпы инфляции остаются вблизи 4%, поэтому и на основе этих оценок сложно аргументировать дополнительное снижение ключевой ставки. Уже произошедшее смягчение денежно-кредитной политики пока не исчерпало своего влияния, эффект будет сохраняться как минимум до середины следующего года.