Кривая доходности ОФЗ в пятницу сместилась вниз на 1-2 б.п. Позитивное влияние на рынок рублевых облигаций на прошлой неделе оказал рост нефтяных цен на фоне продления соглашения ОПЕК+ по ограничению добычи в начале 2021 г. Также спрос на рисковые активы на глобальном рынке поддержали ожидания принятия нового пакета бюджетных стимулов США. При этом ускорение инфляции в РФ и сокращение ликвидности у российских игроков сдерживают рост цен ОФЗ на позитивном внешнем фоне. Росстат в пятницу сообщил, что инфляция в ноябре составила 4,4% г/г. МИНЭК прогнозирует рост инфляции в декабре до 4,6–4,8% г/г, что выше таргета ЦБР.

На текущей неделе ожидаем сохранения доходности 10-летних ОФЗ в диапазоне 5,80 – 5,85% годовых. Позитивное влияние на рынок рублевых облигаций окажет поддержка банков ликвидностью со стороны ЦБР.  Регулятор сегодня проведет аукционы месячного и годового РЕПО на 1,5 трлн руб. и 100 млрд руб. соответственно. На предыдущем месячном аукционе в ноябре российские банки выбрали 1,2 трлн руб. по ставке 4,35% годовых.