По данным ЦБ, доля нерезидентов на рынке ОФЗ составила 24% в октябре, что является минимальным уровнем с декабря 2018. Хотя номинальная стоимость иностранного присутствия вернулась к уровню августа, увеличившись до 3,06 трлн руб. против 3,019 трлн руб. месяцем ранее, снижение иностранного присутствия на рынке ОФЗ мы считаем негативным знаком: уровень участия нерезидентов в покупке новых выпусков ОФЗ снизился до 4,1% в октябре против 7,6% в сентябре. Этому есть две вероятные причины. Первая – это возможное опасения по поводу усиления санкционного давления. Вторая – по всей видимости нерезиденты считают, что цикл снижения ставки почти завершен и не ожидают значительного дополнительного движение ключевой ставки вниз. В целом, осторожное отношение иностранных инвесторов к российскому рынку является важным негативным сигналом хрупкости финансовых рынков РФ.