ОФЗ перешли к консолидации на фоне некоторого охлаждения оптимизма на внешних рынках, а также смены тактики Минфина на недельных аукционах в пользу классических ОФЗ.

На этом фоне по итогам вчерашних торгов доходность 5- и 10-летних ОФЗ выросла на 2 б.п. до 5,15% и 5,82% годовых соответственно.

После выполнения квартального плана заимствований (2 трлн. руб.) за счет активного размещения флоутеров в пользу крупнейших банков Минфин решил снизить темпы продаж ОФЗ – сегодня предложит классические выпуски 5- и 10-летних ОФЗ, а также 10-летний инфляционный линкер. Ожидаем спрос на «классику» в пределе 20-30 млрд. руб., и порядка 10-20 млрд. руб. на линкер. При этом на заметные премии от Минфина инвесторам вряд ли стоит рассчитывать.

На вторичных торгах ждем продолжения консолидации рынка. Глобально диапазон 5,5%-6,0% годовых для 10-летних ОФЗ выглядит справедливым; при дальнейшем ухудшении настроений инвесторов на рынках из-за развития пандемии ожидаем возврата доходности ближе к верхней границе данного диапазона.