Рост денежной массы далеко не всегда приводит к автоматическому увеличению ВВП. Дело в том, что даже при условии дешевых денег (под низкие или даже отрицательные ставки в банках) бизнес должен быть заинтересован в таких займах – видеть перспективу развития, брать дешевые кредиты на инвестиции, пополнение основных средств и т.д. То есть рост денежной массы в стране (в наличном и безналичном виде) должен приводить к росту реального производства — должно производиться больше продукции, товаров, услуг. Но сейчас потребительский спрос внутри России и спрос на внешних рынках сжался очень сильно. Бизнес опасается дальнейшего развития кризиса и потому далеко не всегда готов брать кредиты (даже дешевые), потому что это может привести к росту долговой нагрузки без перспектив увеличения прибыли и оборотов.

Центральный банк опасается наращивать денежную массу, поскольку это приведет к росту инфляции. Но и сдерживать развитие экономики путем очень дозированного увеличения денежной массы – это путь к стагнации. Российский регулятор отличается крайне осторожными действиями, чтобы не допустить развития инфляционных процессов в стране. Вероятно, что основы денежно-кредитной политики на ближайшие годы будут направлены, в первую очередь, на то, чтобы кризис в России не увеличивался в масштабах.