EBITDA АЛРОСА (ДЕРЖАТЬ) в 3 квартале составила 25,7 млрд руб., выше консенсуса, FCF вырос до 22,6 млрд руб. — (ПОЗИТИВНО)

Как и ожидалось по факту выхода операционных данных, финрезультат АЛРОСЫ за 3 кв. оказался сильным. Мы позитивно оцениваем работу компании за 3 кв., подчеркивая восстановление спроса на алмазы после существенного спада предложения во 2 кв. из-за коронавируса.

Оживление рынка алмазов позволит компании не отказываться от выплаты дивидендов за второе полугодие и более того — выплатить максимальные. Тем более, что текущий уровень долга это позволяет, а исходя из прогноза компании к концу года (снижение до 1-1,1х net debt/EBITDA), акционерам можно рассчитывать на выплаты 70-100% FCF.

На 2021 г. также взгляд позитивный, ждем нового цикла на рынке алмазов, что поддержит рентабельность и дивиденды АЛРОСЫ. По нашим оценкам, в 2021 г. можно рассчитывать на 14,3 руб./акцию, что дает доходность в 18% по ценам вчерашнего закрытия.