Корсчета банков в ЦБ по-прежнему выше 3,2 трлн руб. Это заведомо превышает текущие потребности банков, по нашему мнению, избыток средств на корсчетах сейчас составляет 740 млрд руб. Одновременно сохраняется значительный спрос со стороны банков на фондирование от Казначейства. Так, вчера вновь полностью были выбраны лимиты на аукционах репо с Казначейством, причем лимит на аукционе овернайт вновь вернулся к отметке в 400 млрд руб. Такой интерес может говорить как о неравномерном распределении ликвидности между банками, так и о желании получить дополнительную ликвидность под залог уже имеющегося портфеля ОФЗ, чтобы вновь нарастить объем вложений в российский госдолг в ходе завтрашних аукционов Минфина. На прошлой неделе банки воспользовались для этих целей аукционом долгосрочного репо с ЦБ, на этой неделе Банк России аукционов по предоставлению ликвидности не проводит. Чрезмерное наращивание вложений в ОФЗ сейчас, используя фондирование от Казначейства, чревато дополнительными рисками, лимиты на аукционах ведомства в настоящее время высокие, и маловероятно, что они перед налоговыми платежами, когда фиксируется пиковый спрос на ликвидность, вырастут, скорее, наоборот, мы увидим их снижение по мере сокращения остатков временно не используемых бюджетных средств. 

В целом сейчас задолженность банков перед Казначейством по репо и депозитам составляет 2,37 трлн руб., согласно существующему графику, вся эта сумма должна быть возвращена банками до конца этого года.  

Сформированный банками запас средств позволит им значительно сократить корсчета во второй половине периода усреднения. Мы давно не видели столь ярко выраженного создания запаса ликвидности в начале периода усреднения. Возможно, это связано с тем, что ЦБ проводил политику монетарного смягчения, поэтому часто возникала ситуация, при которой банки могли рассчитывать на снижение стоимости фондирования ближе к концу периода усреднения. Создание же значительного запаса ликвидности перед заседанием ЦБ по ключевой ставке хоть и не стоит рассматривать в качестве указания на то, что банки опасаются повышения ставки уже на заседании в конце этой недели, но как минимум это четкий сигнал, что вариант снижения ставки сейчас не рассматривается.