Основные классы активов вступили в фазу консолидации. Американский фондовый рынок в лице S&P 500 не смог обновить максимум и вновь откатился вниз от многолетнего уровня сопротивления (около 3550 пунктов). 

Одновременно с акциями в боковик вошёл и валютный индекс DXY, рассчитываемый как стоимость американского доллара к денежным единицам шести развитых экономик (евро, иена, фунт, канадец, шведская крона и швейцарский франк). 

Золото, которое практически зеркально отражает индекс доллара, плавно скользит вниз, оставаясь выше уровня поддержки (около 1860 долл. за унцию). 

Вместе с тем доходности длинных гособлигаций США понемногу тянутся вверх – трэжерис с большей доходностью становятся немного привлекательнее, чем драгоценные металлы, по которым денежного потока нет в принципе.

Перед рынками стоит целый ряд вопросов, ответы на которые инвесторы пока так и не получили. Во-первых, речь идёт о выборах в США. В текущем моменте опросы предсказывают победу Байдена и даже получение демократами контроля в законодательных органах (практически наверняка в Палате представителей и скорее всего в Сенате). 

Политический расклад в значительной мере определит исход второй проблемы, стоящей на повестке, — нового экономического стимула. Демократы настаивают на более щедром пакете, чем республиканцы 2,2 трлн долл. против 1,8 трлн, на которые готов пойти Трамп. 

Победа демократов (особенно полный контроль над органами власти) – создаёт больше понижательных рисков для доллара DXY, чем если бы пост президента и Сенат остались за республиканцами. Соответственно, драгоценные металлы и акции больше выиграют именно от прихода демократов. 

При этом обещанное Байденом повышение корпоративных налогов может произойти не сразу, а спустя время, когда экономика США оправится от последствий коронакризиса. Иными словами, риск высоких налогов рынки сейчас откладывают на потом, не считая его ключевым.

До выборов остаётся две недели и ещё есть место для неожиданного поворота, особенно если учесть, что в 2016 году большинство опросов тоже предсказывали поражение Трампа.