Обязательные резервы на счетах для их учета выросли на прошлой неделе на 13 млрд руб. На прошедшей неделе наступал срок корректировки уровня обязательных резервов на спецсчетах, в результате банки перечислили на них около 13 млрд руб. Эта сумма не является значительной для банковской системы, но следует учитывать, что основной объем обязательных резервов приходится не на эти счета, а учитывается в составе корсчетов.

Для выполнения нормативов средний уровень корсчетов банков в ЦБ за текущий период усреднения должен увеличиться примерно на 50 млрд руб. или даже чуть больше. Рост обязательных резервов мы связываем с ослаблением рубля в сентябре по отношению к основным мировым валютам, это привело к переоценке валютных обязательств банков и требует создания дополнительных резервов. Тем не менее сейчас в банковской системе сохраняется значительный профицит ликвидности, уровень корсчетов выше, чем необходимо для выполнения регуляторных нормативов, примерно на 700 млрд руб. Такой запас возник за счет поступлений по бюджетному каналу, а также активного наращивания банками задолженности перед Казначейством. Потенциально существенная часть избытка ликвидности может быть перенаправлена на долговой рынок, обеспечивая спросом аукционы Минфина.

С другой стороны, нельзя забывать, что впереди еще предстоят основные в этом месяце налоговые платежи, причем рассчитывать на возможность значительно увеличить задолженность перед Казначейством сейчас нет, спрос со стороны банков и так почти на всех аукционах Казначейства превышает лимит, а ведомство практически полностью размещает на рынке временно неиспользуемые остатки бюджетных средств. Перед налогами же эти остатки обычно уменьшаются, что приводит к сокращению лимитов на депозитных аукционах. При неблагоприятном развитии ситуации банки могут оказаться в своего рода ловушке, когда единственным источником экстренного краткосрочного фондирования останутся лишь операции по предоставлению ликвидности ЦБ постоянного действия.