В начале этой недели еврооблигации развивающихся стран продемонстрировали рост котировок, отыгрывая усиление спроса на риск на ожиданиях смягчения карантинов в крупных странах и постепенного выхода из режима самоизоляции. Рост цен на нефть с 20 до 30 долл/баррель по Brent за неделю также способствовал восстановлению цен евробондов и локальных облигаций ЕМ. Во вторник 5 мая доходность Russia`29  снизилась до 2,93% (-8 б.п.). Доходности 10-летних евробондов Индонезии, ЮАР, Мексики, Турции, Колумбии вчера снизились на 3 – 20 б.п. Сегодня и до конца этой недели ожидаем, что российские евробонды продолжат отыгрывать позитив на внешних рынках и доходность Russia`29 сохранится в диапазоне 2,9 – 2,955 годовых.

Рынок рублевых облигаций 4-5 мая слабо отреагировал на рост оптимизма на глобальных рынках. Доходность 10-летних ОФЗ 26228 снизилась 5 мая до 6,06% годовых (-3 б.п. к уровню закрытия торгов 30 апреля). Ожидаем, что в течение этой недели ОФЗ смогут показать рост котировок. Ожидаем смещения доходности 10-летних ОФЗ до 6,0% годовых. Основным драйвером снижения доходности рублевых облигаций в мае-июне видим возможное снижение ключевой ставки ЦБ РФ еще на 50 б.п.