По нашему мнению, сохранение относительно высоких годовых темпов роста в обрабатывающей промышленности в феврале обусловлено продолжающимся динамичным ростом расходов федерального бюджета в результате реализации приоритетных национальных проектов. При этом, несмотря на високосный год, календарный фактор оказал сдерживающее влияние на темпы роста промпроизводства (в феврале текущего года было на один рабочий день меньше, чем в аналогичном месяце 2019 г.). Мы полагаем, что влияние климатического фактора в феврале было практически нулевым, поскольку средняя температура в Московском регионе была всего на 0,6°С выше, чем в феврале 2019 г. Тем не менее это могло оказать умеренное негативное влияние на производство тепловой энергии. Мы ожидаем, что в марте промышленность продолжит расти умеренными темпами. Вместе с тем заметный рост продаж товаров первой необходимости в последние несколько недель будет способствовать увеличению производства в обрабатывающем секторе в краткосрочной перспективе. Однако в дальнейшем заметное негативное влияние на темпы роста промпроизводства может оказать усиление мер по сдерживанию эпидемии коронавируса в Российской Федерации, а также резкое замедление роста в европейских странах, которые являются основными торговыми партнерами нашей страны. Поскольку курс рубля оказывает разнонаправленное влияние на разные отрасли промышленности, мы ожидаем, что в целом значительное ослабление российской валюты не окажет существенной поддержки промышленности.

Таким образом, основным фактором роста промпроизводства будет оставаться инвестиционная активность государства, которое, как мы ожидаем, продолжит придерживаться текущих планов по расходам, несмотря на падение нефтяных цен и турбулентность на финансовых рынках. В настоящее время мы сохраняем прогноз увеличения промпроизводства на уровне 2,1% в 2020 г., однако видим серьезные риски того, что по итогам этого года темпы роста в промышленности окажутся значительно ниже.