Вчерашнее решение ФРС снизить ставку на 50 б.п. российский рынок рублевого госдолга не успел полностью отыграть. С одной стороны, рубль отреагировал на данный шаг позитивно, с другой стороны, это вызвало страхи у международных инвесторов, что экономическая ситуация гораздо хуже, чем предполагалось. Регулятору не удалось успокоить глобальные рынки, так что высокая волатильность вновь может вернуться, что негативно отразится и на рублевых активах. Решение Федрезерва увеличивает шансы на снижение ключевой ставки ЦБР, однако очень многое будет зависеть от того, как будут вести себя мировые рынки в ближайшие две недели. В результате сейчас у нас нет уверенности, что теоретически позитивный для бондов шаг окажется таковым в конечном итоге. Вчера доходности ОФЗ снизились на 20–25 б.п., вернувшись к отметке 6,45% годовых на дальнем конце кривой. Биржевой оборот был высоким, более 50 млрд руб.  

Отмена аукциона Минфина была встречена рынком спокойно. Хотя вчера настроения инвесторов были хорошими, Минфин отказался от проведения сегодня аукциона по доразмещению ОФЗ. Рынок отнесся к этому нейтрально, несмотря на неожиданность решения. Мы предполагали, что на фоне высокой волатильности финансовое ведомство отдаст предпочтение флоатеру, который оказался вчера под давлением. Отмена аукциона некритична для плана по займам. Так, на оставшихся трех аукционных неделях Минфину необходимо привлечь 100 млрд руб., что вполне посильно. К тому же в случае слабых результатов, чего нельзя было исключать из-за высокой рыночной волатильности, нервозность могла бы усилиться.