В пятницу на внутреннем валютном рынке в первой половине дня наблюдалось заметное укрепление рубля – пара доллар/рубль вплотную приближалась к отметке в 62 руб/долл. – однако во второй половине дня большая часть роста российской валюты была нивелирована.

Одной из причин импульса на укрепление рубля могла быть возросшая активизация экспортеров по накоплению рублевой ликвидности в преддверии пика налоговых выплат (25 декабря российские компании выплачивают НДС, НДПИ, акцизы, 30 декабря – налог на прибыль) и уменьшения торговой активности на глобальных рынках на этой неделе в связи с празднованием католического Рождества. В целом по итогам прошлой недели улучшение настроений на глобальных рынках позволило большинству валют emerging markets продемонстрировать позитивную динамику. Российский рубль, бразильский реал, мексиканский песо, южноафриканский ранд прибавили против доллара 0,3-2%.

Общее отношение глобальных инвесторов ко всей группе валют EM остается ключевым драйвером для краткосрочных перспектив российской валюты, в то время как, согласно нашей модели, равновесный курс пары доллар/рубль при сегодняшних ценах на нефть и текущем уровне ключевых макропоказателей расположен ближе к отметке в 64,50 руб/долл.

Пара доллар/рубль забралась в диапазон 62-62,50 руб/долл., но потенциал дальнейшего укрепления российской валюты пока видится ограниченным