Вчера давление на однодневные ставки денежного рынка начало снижаться. Благодаря погашению ОФЗ-26216 остатки средств банков на корсчетах в ЦБ утром восстановились до 2,68 трлн руб. (+298 млрд долл.) и, скорее всего, оставались на этом уровне до конца дня. После осуществления расчетов по аукционам ЦБ РФ в систему поступило порядка 200 млрд руб. ликвидности, которая, впрочем, была практически полностью стерилизована в результате размещения ОФЗ (135 млрд руб.) и погашения банками обязательств перед ЦБ по операциям валютного свопа (43 млрд руб.). Тем не менее, несмотря на то что ситуация с ликвидностью за последние пару дней ощутимо улучшилась, реакция в однодневных рыночных ставках оказалась довольно сдержанной. Так, хотя средневзвешенная ставка однодневного валютного свопа снизилась до 7,88% (-13 бп), ближе к закрытию повышательное давление на нее усилилось. RUONIA во вторник снизилась до 7,61% (-15 бп), но это произошло на очень низких торговых оборотах (менее 30 млрд руб. против среднего исторического значения в 120 млрд руб.), и если предположить, что вчера активность на межбанковском рынке вернулась к более привычным уровням, то, несмотря на возросший объем ликвидности в системе, это вполне могло привести и к повышению ставки RUONIA. На наш взгляд, в ближайшие дни ставки овернайт продолжат снижаться, поскольку, согласно прогнозу Банка России, система продолжит получать ликвидность из бюджета, что будет способствовать аккумулированию свободных резервов и постепенно приведет к уменьшению спроса на ликвидность.

Благодаря улучшению аппетита к риску и повышению уровня ликвидности ставки NDF вчера опустились на 3–9 бп, хотя ставки кросс-валютных свопов закрылись почти без изменений. Более длинные ставки FRA снизились на 5–8 бп, ставка 6x9 FRA завершила день на отметке 7,97%. Ближний конец кривой процентных свопов сместился вниз на 3–4 бп.