Минэкономразвития представило пересмотренный прогноз роста российского ВВП. Хотя сам прогноз роста на 2020-2024 гг. не изменился в сравнении с предыдущей оценкой, правительство заметно пересмотрело его структуру.

Во-первых, прогноз роста промпроизводства, в частности на фоне более слабой динамики в 2018-1К19 гг., в 2020 г был понижен с 2,7% г/г до 2,6% г/г.; в период с 2021 по 2024 гг. первоначальный рост на 3,2% г/г (в среднем) также был пересмотрен в сторону снижения, а именно, до 3% г/г.

Во-вторых, рост инвестиций в 2020 г., несмотря на амбициозные национальные проекты, был понижен на 0,6 п. п. относительно первоначального уровня; динамику роста в период 2021-2024 гг. также снизили на 0,8 п. п. – как ожидается, рост инвестиций сохранится в диапазоне 5,3%-6,3% г/г против предыдущего прогноза роста на 6,1%-6,9% г/г. В итоге доля инвестиций к ВВП, как ожидается, достигнет только 25,2% в 2024 г. против первоначальных 26,4%.

Тем не менее, текущий прогноз предусматривает, что рост оборота розничной торговли в 2020 г. будет сильнее, чем ожидалось – он прогнозируется на уровне 2,1% г/г против 2,0% г/г, что объясняется также повышением прогноза роста реальных заработных плат с 1,9% г/г до 2,0% г/г в 2020 г. Однако повышение прогноза роста реальных зарплат не нашло отражения в динамике реальных располагаемых доходов – напротив, их рост прогнозируется на уровне 1,5% г/г в 2020 г. против первоначальных 1,7% г/г.

В целом вышеупомянутые факторы обнаруживают слабость экономического роста в будущем и поддерживают наше мнение о том, что правительство придерживается осторожного взгляда на перспективы экономического роста, даже с учетом своих амбициозных инициатив.