Согласно нашим расчетам, в марте рост российского ВВП замедлился до 0,9% с 2% в феврале. Наибольший позитивный вклад в экономический рост в отчетном месяце внесли розничная торговля, транспортная отрасль и сельское хозяйство. Снижение годовых темпов роста ВВП мы в существенной мере связываем с отсутствием положительного календарного эффекта и значительно более теплой погодой по сравнению с аномально холодным мартом 2018 г. Теплая погода негативно повлияла на темпы роста производства тепловой и электрической энергии, добычи угля и газа, а также на объемы трубопроводного транспорта. Дополнительное давление на темпы экономического роста в прошлом месяце оказало сокращение объемов в секторе услуг, которое является следствием падения реальных располагаемых доходов населения.

В свою очередь, падение реальных доходов обусловлено произошедшим в начале года ростом налоговой нагрузки, а также дальнейшим улучшением администрирования ключевых налогов, что вызывает падение доходов населения от малого бизнеса и аренды на фоне стагнации реальных зарплат и пенсий.

Мы полагаем, что в ближайшие месяцы реальные доходы населения продолжат снижаться, угнетая потребительский спрос. Кроме того, на темпах роста экономики будет, как и прежде, негативно сказываться торможение экономики стран ЕС и Китая, а также выполнение обязательств Российской Федерации в рамках сделки ОПЕК+.

Согласно нашему прогнозу, в текущем году экономика РФ прибавит 0,7%.