На глобальных рынках прошедшая неделя вновь сложилась позитивно. Заседание ЕЦБ и опубликованные протоколы с последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США не преподнесли неприятных сюрпризов: оба монетарных регулятора не планируют в 2019 году повышать ставки. Рисковые активы продолжили демонстрировать рост котировок. Индекс акций S&P500 подобрался вплотную к историческим максимумам. Валюты и облигации развивающихся стран, а также нефть демонстрировали рост котировок. Индексы российских суверенных и корпоративных еврооблигаций − EMBI+ Russia и CEMBI Russia − прибавили за неделю 0,1% и 0,2% соответственно.

На рублевом долговом рынке также наблюдались позитивные настроения. Помимо общего роста аппетита к риску в глобальном масштабе, рублевые облигации получали поддержку со стороны динамики инфляции (по недельным данным, показатель инфляции уже начал снижаться), а также от ослабления санкционных рисков. Аукционы Минфина прошли при большом спросе на госбумаги, было размещено ОФЗ на 137 млрд рублей. Высокая активность наблюдалась и на первичном корпоративном рынке. Кривая ОФЗ опустилась за неделю на 2-15 б.п., индексы государственных и корпоративных облигаций МосБиржи прибавили 0,7% и 0,8% соответственно.

Инфляция вторую неделю подряд остается на нулевом уровне (в недельном сопоставлении). Рост потребительских цен год к году замедлился до 5,1%. Как отметила глава ЦБ РФ Э. Набиуллина, пик инфляции, по-видимому, уже пройден. Таким образом, вероятность снижения ключевой ставки до конца года возрастает. Принимая это во внимание и учитывая общий позитивный настрой глобальных инвесторов к валютам и облигациям развивающихся стран, рост на рублевом долговом рынке может продолжиться. 

Рубль

Прошедшая неделя сложилась благоприятно для российской валюты. Общий рост аппетита на глобальных рынках привел к укреплению валют развивающихся рынков (индекс EMCI прибавил 0,3%). Дополнительную поддержку рубль получал от дорожающей нефти, а также снижения опасений инвесторов относительно возможных новых санкций против РФ. В итоге наблюдалось укрепление рубля ниже уровня 65 за доллар. В ближайшее время мы ожидаем консолидации валютной пары доллар/рубль в диапазоне 64-65.