Денежный рынок: нехватка ликвидности; однодневные ставки под давлением. Вчера однодневные ставки оказались под сильным давлением на фоне сохраняющейся нехватки ликвидности в системе. В среду стартовал очередной период усреднения, однако объем свободных резервов, по нашим оценкам, не превышает 150 млрд руб. Это довольно низкий уровень, учитывая, что обычно банки в начале периода усреднения стараются поддерживать запас свободных резервов на уровне 300–400 млрд руб. Мы полагаем, что новых притоков ликвидности по бюджетному каналу вчера не было, при этом спрос на инструменты предоставления ликвидности Казначейства остается низким. На этом фоне ставка однодневного валютного свопа вчера продолжила расти, и ее средневзвешенное значение повысилось до 8,21% (+16 бп). RUONIA в среду составила 7,64%, но вчера, как мы полагаем, поднялась выше ключевой ставки. Поскольку ЦБ на этой неделе не прогнозирует улучшения ситуации с ликвидностью за счет денежных и бюджетных факторов, однодневные ставки, как мы полагаем, останутся под повышательным давлением до аукционов ЦБ РФ. 

Остальные ставки вчера двигались разнонаправленно. Ставки NDF и кросс-валютных свопов повысились на 4–6 бп, при этом ближний конец кривой NDF остается повышенным из-за того, что однодневные ставки находятся под давлением. Между тем длинные ставки FRA продолжили вчера снижаться, опустившись еще на 2–3 бп. Кривая процентных свопов закрылась практически без изменений, 3-месячная MosPrime осталась на уровне 8,31%.