ГТЛК, крупнейшая лизинговая компания России, впервые за два года размещает шестилетние евробонды в долларах США. Текущий индикатив – 6,375 – 6,5%. Таким образом, премия к кривой составляет 0,47 – 0,65 б.п., что делает бумаги привлекательными для покупки. Мы считаем, что выпуск составит порядка $500 млн по аналогии с другими размещениями. Сейчас в обращении находятся два выпуска ГТЛК по $500 млн каждый.

— Цена на еврооблигации ГТЛК с начала года выросли больше других российских корпоративных долларовых облигаций – на 6%. Стоит отметить, что еврооблигации ГТЛК демонстрируют наибольшую стабильность по сравнению с бумагами прочих эмитентов.

— Основное преимущество ГТЛК – компания принадлежит государству в лице министерства транспорта.

— При этом она обременена огромным долгом в размере 402 млрд руб. ($6 млрд) за 2018г, ее соотношение чистый долг/EBITDA одно из самых высоких в корпоративном секторе.