Мы полагаем, что сокращение объемов экспорта топливно-энергетических товаров в 1 кв. 2019 г. в значительной мере обусловлено снижением мировых цен на энергоносители (в январе–марте текущего года средняя цена нефти Brent понизилась на 5,1% год к году). В то же время уменьшение объемов импорта является следствием относительной слабости российской валюты (средний курс рубля к доллару США в отчетном периоде упал на 13,8% год к году). Основной причиной относительной слабости рубля остается увеличение чистого кредитования остального мира на фоне усиления санкционной риторики в последние несколько недель и возобновления покупок валюты в рамках бюджетного правила в январе текущего года.

В то же время рост прямых инвестиций в российскую экономику (11,5 млрд долл. в 1 кв. 2019 г. по сравнению с 1 млрд долл. в апреле–декабре прошлого года) свидетельствует о заметном снижении опасений негативных последствий усиления санкционного давления на РФ у определенной части инвесторов.

Тем не менее, несмотря на то что, по сообщениям СМИ, американские законодатели ощущают «определенную усталость» от санкционной тематики, мы считаем, что риски резкого ослабления рубля в результате продвижения новых санкционных инициатив остаются довольно высокими.

Вместе с тем, как мы уже писали ранее, сочетание высоких мировых цен на энергоносители и относительно слабого рубля способствует улучшению показателей платежного баланса нашей страны.

В настоящее время мы ожидаем, что по итогам текущего года профицит торгового баланса РФ составит 192,1 млрд долл., а сальдо счета текущих операций – плюс 74,3 млрд долл.