Уровень свободной ликвидности в банковской системе в пятницу оставался низким, что способствовало сохранению ставок овернайт на повышенном уровне. Объем средств банков на корсчетах в ЦБ держался в пределах 2,2–2,3 трлн руб. на прошлой неделе, что, по нашим оценкам, представляет собой необходимый минимум, необходимый для комфортного прохождения периода усреднения. На прошлой неделе в систему начала постепенно поступать ликвидность из бюджета, но пока эффект от ее вливания был нивелирован увеличением недельных депозитов в Банке России и успешными аукционами ОФЗ. Как следствие, спрос на ликвидность, предоставляемую Федеральным казначейством снова вырос: в пятницу банки увеличили объем заимствований в рамках однодневного репо до 164 млрд руб. (+101 млрд руб.).

Ставка однодневного валютного свопа в пятницу торговалась в сравнительно узком диапазоне; ее средневзвешенное значение почти не изменилось, составив 7,98% (-5 бп). Ставка RUONIA в четверг подскочила до 7,72% (+8 бп) на очень низких объемах, и в пятницу, как мы полагаем, должна была остаться вблизи уровня ключевой ставки ЦБ. Завтра завершается текущий период усреднения резервов, однако существенного снижения ставок овернайт, которое зачастую происходит в последние дни регуляторного периода, мы не ожидаем. На данный момент «подушка» свободных резервов довольно невелика (порядка 65 млрд руб.), в то время как распределение ликвидности по системе выглядит неравномерным.

В остальных ставках ценовые движения были минимальными. Единственное исключение составили ставки NDF, которые по всей длине кривой повысились на 10 бп на фоне высоких ставок овернайт и неустойчивого аппетита к риску. Кривая кросс-валютных свопов по всей длине сместилась вниз на 2 бп, в то время как в сегменте процентных свопов отмечался спорадический рост на 2 бп. Трехмесячная ставка MosPrime в пятницу осталась на прежнем уровне в 8,30%.