Продажи алмазов упали на 44,2% г/г, до $278,2 млн. (ALROSA RX; ВЫШЕ РЫНКА; ЦЕЛЬ – 115 РУБ.)

Компания отметила, что активность на рынке в январе была ниже обычной из-за интенсивного пополнения запасов в мидстрим в декабре, а также из-за цикличного характера бизнеса. АЛРОСА подчеркнула, что общий объем продаж в декабре-январе, который составил $601.9 млн, в целом соответствует среднему значению за три года. Общие продажи алмазов упали на 44% г/г до $281.5 млн, а продажи бриллиантов составили $3.4 млн.

Наше мнение. Слабые результаты продаж, но они в основном уже учтены в ценах. Во-первых, De Beers ранее отчиталась о снижении на 25% в 1-ом цикле продаж (до $505 млн). Во-вторых, гендиректор АЛРОСА уже говорил, что январские продажи, несомненно, окажутся существенно ниже в квартальном сопоставлении. В связи с этим нам представляется, что новость не станет большой неприятной неожиданностью, и мы подтверждаем наш рейтинг ВЫШЕ РЫНКА по АЛРОСА, которая торгуется с мультипликатором EV/EBITDA 2019 равным 5.1x и предлагает впечатляющую дивидендную доходность 12%.