Мы полагаем, что такая динамика будет наблюдаться на нефтяном рынке как минимум до середины ноября – по итогам данного периода участники рынка смогут более точно оценить баланс спроса и предложения под воздействием американских санкций на иранский нефтяной экспорт. Возможно, что точкой бифуркации, которая определит дальнейшее движение цен на более длительную перспективу станет декабрьское заседание ОПЕК+. Наиболее интересной для инвесторов станет позиция стран-участников сделки в отношении объемов замещения иранских и венесуэльских поставок в перспективе 2019 года. 

На сегодня инвесторы получают разнонаправленные сигналы. С одной стороны, Иран заявил, что даже при отказе от иранской нефти европейскими покупателями экспортер рассчитывает продолжать отправку сырья в Азию (основные объемы – в Китай). При реализации этих планов, по оценкам Тегерана, экспорт сырья не упадет ниже 1 млн барр. /сутки. Инвесторы воспринимают данные новости как фактор давления на цены, так как на рынке присутствуют ожидания снижения иранского экспорта до отметок близких к нулю. 

В свою очередь, мы полагаем, что снижение экспорта даже до 1 млн барр. /сутки с уровней в 2,8 млн барр. /сутки (уровни экспорта нефти из Ирана до начала санкционного воздействия со стороны США) будет колоссальным. В случае такого спада (на 1,8 млн барр. /сутки) экспорта из Ирана заявления Саудовской Аравии о возможностях наращивания объемов добычи до 11 млн барр. /сутки (+1,3 млн барр. /сутки с уровней октября), по нашим оценкам, выглядят не столь убедительно. Саудовское королевство также определяет наличие возможностей наращивая поставок до 12 млн барр. /сутки с использованием резервных производственных мощностей. В этом случае следует заметить, что Саудовская Аравия является одним из немногих экспортеров, который может увеличить добычу в столь существенных объемах. В случае если этот шаг станет необходимым (резервные мощности будут задействованы), любые дальнейшие снижения объемов предложения, например, из Ирана или Венесуэлы будут весьма остро воздействовать на ценовую конъюнктуру рынка.

С другой стороны, Евросоюзу, по данным ряда источников, еще не удалось определиться с локацией создания необходимого SPV для обхода санкций в отношении покупок иранской нефти. Ни одно из правительств союза, вероятно, не хочет брать на себя столь существенные риски, в то время как наиболее крупные европейские нефтяные компании уже свели закупки нефти из Ирана на нет. Данный новостной фон пока что игнорируются инвесторами, как мы отмечали ранее, сейчас участники рынка будут концентрировать свое внимание на фундаментальных данных. Для возобновления ралли на рынке информации на уровне слухов сейчас недостаточно.

В результате мы продолжаем ожидать сдержанной динамики цен на нефтяном рынке — до конца недели в диапазоне 75-77$. Наиболее важным периодом для нефтяного рынка, по нашим оценкам, станет первая – вторая декада ноября.