Почти все участники рынка и аналитики сходятся во мнении, что ставка останется на уровне 7,5%. Хотя последние данные говорят о постепенном ускорении инфляции, рост индекса потребительских цен по итогам года может составить около 3,8% (наш прогноз) или лишь незначительно превысить эту отметку, то есть должен быть в районе таргета ЦБ (4%). Кроме того, отмена валютных интервенций до конца года будет способствовать сокращению профицита ликвидности, что также станет антиинфляционным фактором. Активность на рынке в преддверии заседания ЦБ была низкой. Впрочем, сейчас на настроениях инвесторов сказываются не столько ожидания, связанные с этим заседанием, сколько спекуляции по поводу возможных новых антироссийских санкций и прогнозы в отношении встречи президентов США и РФ, которая, как предполагается, пройдет в ноябре.

Такое ощущение, что в настоящее время инвесторы не готовы ни активно продавать, ни покупать ОФЗ. С одной стороны, рублевые госбумаги выглядят вполне привлекательно, предлагая реальные доходности более 5% годовых и положительный кэрри к ставке ЦБ в размере порядка 100 б.п. С другой стороны, введение санкций в отношении нового госдолга вызовет продажи ОФЗ и резкое усиление волатильности.

Вчера объем торгов был сравнительно небольшим, около 16 млрд руб. Реагируя на падение цен на нефть, ОФЗ потеряли приблизительно 0,1–0,2 п.п. от номинала. Сейчас максимально доступная доходность на кривой рублевых гособлигаций составляет 8,7% годовых.