Сегодня предстоят крупнейшие в этом месяце налоговые выплаты. Суммарный платеж по НДС, НДПИ и акцизам мы оцениваем в 1,1 трлн руб. Судя по динамике ликвидности, платежи начались уже вчера, но пока не слишком активно, основная их часть будет проведена сегодня. Это поддержит спрос на ликвидность, а также вынудит банки нарастить фондирование, предоставляемое ЦБ и Казначейством. Маловероятно, что банки будут готовы резко сократить объем средств на корсчетах, это может создать риски для выполнения нормативов по обязательным резервам. Показательно, что сегодня опять увеличилась задолженность по кредитам под залог нерыночных активов, рост за день оказался чуть менее 100 млрд руб. Завтра и в понедельник спрос на ликвидность также сохранится – в понедельник предстоят платежи по налогу на прибыль, которые в этом месяце могут превысить 400 млрд руб.

Недельная инфляция осталась на уровне 0,1%. При этом годовой рост цен чуть замедлился, до 3,5%. В целом пока динамика цен соответствует ожиданиям ЦБ, который по итогам года прогнозирует инфляцию в диапазоне 3,8–4,2%. Такие статистические данные не создают предпосылок для повышения ключевой ставки на завтрашнем заседании Центробанка. Также следует отметить, что сокращение навеса избыточной ликвидности сейчас способствует росту ставок на межбанковском рынке и ужесточению денежно-кредитных условий, так что и при ускорении инфляции вмешательство Банка России может и не потребоваться.