Сделка пройдет по цене до 5,7 млрд руб. и будет оплачена акциями Магнита. Магнит (MGNT LI – ДЕРЖАТЬ) в пятницу объявил о решении совета директоров одобрить приобретение фармдистрибьютора «СИА Групп» на условиях, предложенных менеджментом. В частности, стоимость сделки должна составить до 5,7 млрд руб., а оплата должна произойти акциями Магнита. Ради этих целей объем ранее утвержденной программы выкупа собственных акций на открытом рынке будет увеличен с 16,5 млрд руб. до 22,2 млрд руб. При этом продавец примет обязательство не продавать полученные акции на рынке в течение трех лет.

Покупка должна создать основу для активного развития фармацевтического сегмента. О переговорах Магнита о возможном приобретении СИА Групп у Marathon Group стало известно в июне. Marathon Group стала акционером Магнита в мае, когда приобрела 11,8% его акций рыночной стоимостью около 62 млрд руб. у ВТБ, ранее купившего 29% акций компании у ее основателя Сергея Галицкого. СИА Групп входит в топ-5 дистрибьюторов фармацевтической продукции на российском рынке. Ее логистическая инфраструктура включает в себя складские активы в 35 городах общей площадью 224 тыс. кв. м. Персонал компании насчитывает около 2 700 человек. Выручка СИА Групп в 2017 г., по данным компании, составила 54,5 млрд руб., а долговая нагрузка, по данным «Ведомостей», составляет около 10 млрд руб.

Позитивная новость, поскольку рынок опасался худших условий сделки. Предельный размер сделки по покупке СИА Групп соответствует примерно 1,4% текущей рыночной капитализации Магнита. При этом структура сделки, предполагающая оплату покупки акциями, выкупленными на открытом рынке, выглядит наиболее привлекательной с точки зрения миноритарных акционеров. На наш взгляд, такие условия существенно уменьшают опасения относительно качества корпоративного управления, возникшие на рынке после изменения состава акционеров в начале этого года, и мы воспринимаем новость позитивно. При этом само по себе расширение присутствия Магнита на аптечном рынке могло бы быть оправданно, хотя и несет риски, учитывая наличие на этом рынке более крупных игроков. Мы подтверждаем рекомендацию ДЕРЖАТЬ акции Магнита.