Минфин планирует конвертировать в валюту 475,7 млрд руб. за период с 5 октября по 7 ноября. Это максимальный месячный объем средств, направляемых на конвертацию. Несмотря на укрепление рубля в конце сентября, объем дополнительных нефтяных доходов бюджета за месяц продолжил увеличиваться благодаря росту нефтяных котировок. Сейчас рублевая цена нефти опять вблизи исторических максимумов. Хотя Минфин продолжает выполнять бюджетное правило и переводит средства в валюту, ЦБ по-прежнему воздерживается от интервенций на валютном рынке. Таким образом, исходя из бюджетного правила, в октябре дополнительный объем стерилизации средств через бюджет продолжит расти.

В целом за сентябрь-декабрь стерилизация может составить около 2 трлн руб., что хоть и не создаст структурный дефицит ликвидности, но неизбежно приведет к обострению конкуренции банков за ликвидность, которая-все еще распределена неравномерно. Ставки денежного рынка вряд ли опустятся существенно ниже ключевой ставки и часто будут превышать ее.