Ставки денежного рынка в понедельник торговались в относительно узком диапазоне, наиболее заметные движения продемонстрировали однодневные ставки, которые скорректировались вверх после пятничного решения Банка России. Средневзвешенная стоимость однодневного валютного свопа вчера повысилась до 5,38% (+26 бп), закрытие произошло на отметке 5,16% (+42 бп). Возможностью валютного свопа с ЦБ банки не воспользовались. Мы полагаем, что ситуация с долларовой ликвидностью на рынке продолжает постепенно улучшаться. На межбанке ставки однодневного репо под залог ОФЗ торговались в пределах 7,0–7,30%, поднявшись в среднем на 20–30 бп относительно уровня закрытия в пятницу. Ставки NDF и кросс-валютных свопов выросли на 4–7 бп, а самые длинные повысились на 10 бп. Ближняя часть кривой процентных свопов сместилась вверх на 6–9 бп, остальные ставки не изменились. Наклон кривой FRA уменьшился за счет того, что ближний сегмент кривой вырос на 24 бп, в то время как дальний поднялся на 5–10 бп. В результате спред между 3x6 FRA и 3-месячной ставкой MosPrime сузился до 79 бп против 130 бп в середине прошлой недели, что полностью согласуется с нашей рекомендацией.

Ситуация с рублевой ликвидностью в понедельник существенно не изменилась. В то же время отметим, что благодаря сокращению остатков средств на корсчетах и однодневных депозитах банки смогли уменьшить объем обязательств по кредитам 312-П до 716 млрд руб. (-48 млрд руб.). На аукционе однодневного репо с Федеральным казначейством спрос отсутствовал, но в то же время банки привлекли 12 млрд руб. в рамках недельного инструмента. Сегодня Банк России проведет аукцион недельных депозитов, а также предложит к размещению три транша купонных облигаций сроком обращения 1–3 месяца.