В пятницу российские евробонды четвертый день подряд показывали умеренный рост котировок, как и часть суверенных бумаг других развивающихся рынков, хотя внешний фон при этом нельзя было назвать позитивным. Доходность UST10 вновь росла и днем достигла уровня 3,0% – максимум за 1,5 месяца. Цены на нефть умеренно снизились. Впрочем, эти факторы все же привели к тому, что во второй половине дня часть роста была растеряна. По результатам торгов котировки российских суверенных евробондов выросли всего на 0,1–0,3 п.п. Доходности вдоль суверенной кривой упали на 2 б.п., а за неделю снижение составило около 4 б.п. При этом Z-спреды российских бумаг сократились примерно на 10 б.п., а пятилетний CDS-спред России сжался на 14 б.п. до 164 б.п.

Таким образом, российские еврооблигации подорожали благодаря тренду на восстановление спроса на активы ЕМ, несмотря на рост доходности UST10, а информация касательно введения жестких санкций в рамках законопроекта о контроле за химическим оружием была оставлена практически без внимания. В отношении санкционных инициатив Сената США можно сказать, что прозвучавшие на прошлой неделе выступления лишь усилили уже имеющиеся ожидания рынка. Сейчас угроза введения запрета на покупку нового госдолга выглядит вполне реальной, а наиболее жесткая часть санкций – введение ограничений для госбанков – пока не получила широкой поддержки среди экспертов, хотя такая мера может быть введена и в рамках санкций Госдепа в связи с инцидентом в Солсбери.

Инвесторы продолжат следить за санкционной риторикой Сената США и оценивать вероятность возможных смягчений первоначально предложенных версий законопроектов. В краткосрочной же перспективе обострение ситуации с торговыми войнами может вновь оказать давление на развивающиеся рынки, поэтому дальнейший рост котировок пока кажется маловероятным.