ЦБ на заседании совета директоров в минувшую пятницу неожиданно повысил ключевую ставку с 7,25% до 7,50%, что свидетельствует о завершении цикла понижения ставки. Риторика пресс-релиза была жесткой и прямо говорит о том, что ЦБ будет рассматривать необходимость дальнейшего повышения ставки, исходя из динамики инфляции и экономического роста.

Тем не менее, на пресс-конференции заявления главы ЦБ звучали более сбалансированно. Похоже, что дальнейшие решения ЦБ скорее будут зависеть от рыночной конъюнктуры, чем служить якорем для рынка. Иными словами, ЦБ не готов предоставить рынку надежный ориентир, что говорит о росте неопределенности. Помимо решения по ставке, ЦБ объявил об отказе от покупки валюты для Минфина по бюджетному правилу до конца этого года, а не до конца сентября, как это предполагалось изначально, что делает повышение ставки еще более странным.

Это заявление стало особенно важным для валютного рынка, который отреагировал на него укреплением рубля. Мы ожидаем, что на следующем заседании ЦБ 26 октября регулятор не изменит ставку.