Рубль завершает неделю продолжением падения – во второй половине дня курс вблизи 69,7. Как мы и ожидали, набор внешних факторов не позволяет рублю хотя бы частично отыграть потери последних недель.

Так, фактор слабости в секторе EM продолжает набирать обороты. За текущую неделю к проблемным Турции и Аргентине присоединялась ЮАР, демонстрируя признаки начала рецессии. В пятницу индийский ЦБ провел серию интервенций для защиты национальной валюты, филиппинский песо также снижается до 12-тених минимумов – инвесторы получают все больше сигналов для ужесточения политики филиппинского ЦБ. Полагаем, что в перспективе следующей недели отток капитала из стран с развивающимися рынками продолжится, эффект цепной реакции сохранит свое негативное воздействие на курс рубля.

Новостной фон санкционного давления на Россию остается наиболее существенным фактором ослабления рубля. После заявлений премьер-министра Великобритании о наличии двух подозреваемых – граждан РФ в химических атаках в Солсбери инвесторы готовятся к новому раунду санкций со стороны ЕС. Более того, негатив в настроениях участников рынка усиливается после того, как США, ФРГ, Канада и Франция поддержали выводы Соединенного королевства о наличии согласования отравления семьи Скрипалей со стороны руководства РФ. Ожидаем, что в течение следующей недели Великобритания продолжит настаивать на ускорении введения дополнительных санкций к Москве.

Давление со стороны США на Россию по сирийскому вопросу получает новую почву для роста. В пятницу в Тегеране проходит трехсторонняя встреча РФ-Турция-Иран по урегулированию ситуации в сирийском регионе. Из текущих результатов встречи известно, что страны будут придерживаться своей стратегии по сохранению присутствия военного контингента в Сирии. Также, по заявлениям РФ, в Идлибе остаются террористы, чьи атаки не могут игнорироваться. Эти комментарии позволяют нам полагать, что военные операции, включая российские, продолжатся в сирийском регионе в ближайшее время. Отмечаем, что данные переговоры проходят на фоне заявлений США о намерении также сохранять свое военное присутствие в регионе. Полагаем, что реакция Белого Дома на переговоры в Тегеране будет носить однозначно жесткий характер, инвесторы продолжат наблюдать за ходом обсуждения пакета «сирийских» санкций к РФ Конгрессом США. 

В то же время, по итогам двух из трех запланированных заседаний Конгресса по обсуждению санкций к РФ за предполагаемое вмешательство в американские выборы президента, можно отметить некоторое смягчение риторики спикеров. Конгресс полагает, что РФ сможет «выдерживать» санкционный период давления в течение длительной перспективы, что может оказать негативное влияние как на США, так и на американских партнёров. Также конгрессмены склоняются к мнению о том, что санкционное воздействие должно быть более точечным, направленным преимущественно на руководство страны. Некоторые изменения в позициях прослеживаются и в отношении уровня необходимого давления на крупнейшие российские банки: спикеры говорят о вовлеченности российских банков в мировую финансовую систему, что формирует риски для иностранных партнеров РФ в случае ввода масштабных ограничений процессов расчета в отношении отечественных банков. Несмотря на данное смягчение, инвесторы будут ожидать третьего финального слушания по данному вопросу, итогом которого, помимо прочего, могут стать новые ограничения для российского долгового рынка.