Оттоки из фондов акций и облигаций последовательно растут. Инвесторы сохраняют пассивное отношение, что может привести к негативным последствиям в будущем.

EPFR Global опубликовал данные по потокам за неделю, завершившуюся в среду. Совокупные оттоки из российских активов из фондов акций и облигаций составили $140 млн против $30 млн на предыдущей неделе.

Потоки фондов акций:

— Только Россия: ОТТОКИ 25 млн (против $10 млн притоков на предыдущей неделе) – самые большие оттоки за 6 недель

— Совокупно: ОТТОКИ $70 млн (против $30 млн на предыдущей неделе) – 17-я неделя оттоков за последние 19

Потоки фондов облигаций:

— Только Россия: ОТТОКИ $10 млн (против $5 млн на предыдущей неделе) – самые большие оттоки с марта

— Совокупно: ОТТОКИ $70 млн – 4 недели оттоков

Акции: последовательные оттоки несколько усилились. Самый сильный отток из фондов акций с конца июля не вызывает удивления. Волатильность на EM повышается, и инвесторы выводят деньги из большинства категорий фондов акций. Между тем мы считаем, что всплеск волатильности должен был оказать более существенное давление на потоки. Хотя оттоки в размере $0.5 млрд из GEM фондов оказались самой высокой суммой с середины июля, они не идут ни в какое сравнение с недельными оттоками в размере $2-6 млрд в июне. В ближайшие 2-4 недели инвесторы в акции EM, скорее всего, проявят больше панических настроений.

Облигации: ждем ускорения оттоков. Оттоки из фондов облигаций также выросли, но динамика была последовательной. Оттоки из фондов облигаций, инвестирующих в Россию, достигли максимума за последние 6 месяцев, что нельзя назвать очень большой суммой, но сам факт может говорить о тренде. На наш взгляд, в краткосрочной перспективе оттоки из ключевых категорий фондов облигаций ускорятся, что окажет дополнительное давление на рынок.