С началом очередного периода усреднения обязательных резервов понижательное давление на ставки валютных свопов не ослабло. Вчера ставка однодневного валютного свопа продолжила двигаться вниз: ее средневзвешенное значение составило 4,89% (-48 бп), закрытие произошло на отметке 5,43%. В результате однодневный базис, по нашим оценкам, должен был опуститься ниже —200 бп. Во вторник остатки средств на корсчетах сократились до 1,57 трлн руб., но уже вчера, вероятно, восстановились примерно до 2,0 трлн руб. Из этого можно сделать вывод, что понижательное давление на ставки валютного свопа, видимо, вызвано изменениями на рынке валютной ликвидности, и пока это так, ставка валютного свопа, скорее всего, продолжит колебаться в районе бида Банка России. Вчера в раках данного инструмента регулятор предоставил банкам 1,6 млрд долл. (против 2,7 млрд долл. днем ранее). Однако мы полагаем, что пауза ЦБ в отношении операций на валютном рынке в ближайшие недели поможет банкам восстановить запасы валюты. Между тем месячная ставка NDF вчера опустилась примерно на 40 бп, до 5,5%, а 3-месячная закрылась на уровне 6,1% (-10 бп). Длинные ставки кросс-валютных свопов снизились примерно на 2–3 бп. Ставки процентных свопов также закрылись небольшим снижением.