Доходность RUSSIA’47 обновила минимальное за месяц значение – 5,55%. Вчера суверенные евробонды продолжили показывать положительную динамику, несмотря на сохраняющуюся напряженность на глобальном рынке. Поддержку по-прежнему оказывали растущие цены на нефть, которые днем вновь превысили отметку 78 долл./барр. Доходность UST10 при этом в течение дня оставалась на минимальном значении за месяц – 2,83%, а ее рост вечером пока не отразился на российских бумагах. Евробонды других развивающихся рынков вчера также преимущественно дорожали. Котировки российских бумаг росли в течение всего дня, в лидерах были длинные выпуски, они прибавили по 0,6–0,7 п.п. от номинала, а доходность RUSSIA'47 опустилась на 5 б.п. до 5,55%, минимального значения за месяц.

Среднесрочные суверенные еврооблигации демонстрировали более сдержанный рост – плюс 0,1–0,2 п.п. от номинала, а их доходности снизились лишь на 2 б.п. Пятилетний CDS-спред России вчера сжался на 1 б.п. до 144 б.п.

Длинные евробонды Газпрома и суборды МКБ второй день подряд в лидерах рынка. В нефтегазовом секторе в лидерах оказались длинные выпуски Газпрома – плюс 0,4–0,5 п.п. от номинала, также отметим бумаги НОВАТЭКа – плюс 0,1–0,2 п.п. Остальные бумаги в секторе прибавили меньше. Еврооблигации ВЭБа продолжили падение, но вчера потери были небольшими – минус 0,1 п.п., а бумаги других госбанков по-прежнему были стабильны. Суборды МКБ второй день подряд показывали стремительный рост, и вчера «вечный» суборд CRBKMO’perp (YTC 14,8%) и CRBKMO’27 (YTC 13,7%) подорожали еще на 2 п.п. и 0,5 п.п. соответственно.

В металлургическом секторе в лидеры вышли евробонды Полюса – плюс 0,2–0,3 п.п. от номинала – рынок отреагировал на сообщения о том, что во Франции были сняты все обвинения с Сулеймана Керимова. Евробонды других компаний в секторе прибавили в среднем по 0,1 п.п. от номинала, а выпуск IMHRUS’22 (YTM 7,5%), напротив, потерял 0,3 п.п. Евробонд POGLN’22 (YTM 12,3%) вчера приостановил рост и в цене не изменился.

Сегодня состоится годовое общее собрание акционеров Петропавловска, в ходе которого может быть разрешен конфликт между акционерами, что может существенно повлиять на котировки бумаг компании. Также стоит отметить, что вчера евробонды Еврохима подорожали на 0,2–0,3 п.п., а бумаги Фосагро прибавили по 0,1–0,2 п.п. Выпуск EUCHEM’21 вновь торгуется с дисконтом к PHORRU’21 (YTM 4,8%) в размере 10 б.п., тогда как исторически существовала премия в среднем 15 б.п., что, возможно, является отражением более значительных санкционных рисков Фосагро. Однако Фосагро имеет гораздо более высокие кредитные рейтинги, все три – инвестиционного уровня, в связи с чем его бумаги, на наш взгляд, выглядят более привлекательно. Также отметим SCFRU’23 (YTM 5,5%), который растет в цене в течение всей недели и вчера прибавил еще 0,3 п.п.

Сегодня внешний фон скорее позитивный: напряженность на рынке постепенно снижается, в результате чего доходность UST10 сейчас понемногу растет, азиатские рынки торгуются в плюсе, фьючерсы на американские индексы дорожают. Цены на нефть при этом остаются на уровне 77,7 долл./бар. В целом мы оцениваем внешний фон как благоприятный для российских бумаг.