Вчера российские суверенные еврооблигации смогли заметно прибавить в цене на фоне некоторого снижения напряженности на глобальном рынке, вызванной ранее опасениями дальнейшей эскалации торговой войны. В плюсе были все активы развивающихся рынков, в то время как доходность UST10 повышалась. Цены на нефть днем росли, а их падение вечером пока не нашло отражения в котировках бумаг, взлетевших вверх при открытии торгов. По итогам дня рост был достаточно сильным, тем самым удалось восстановить потери начала недели. Так, длинные выпуски прибавили по 1–1,1 п.п. от номинала, а доходность RUSSIA’47 снизилась на 9 б.п. почти до 5,65%. Среднесрочные бумаги подорожали на 0,2–0,5 п.п., их доходности упали меньше – в среднем на 5 б.п. Пятилетний CDS-спред России сократился на 9 б.п. до 146 б.п. После одного дня позитивной динамики говорить о восстановлении спроса на активы ЕМ пока рано, и дальнейший стремительный рост котировок российских бумаг представляется маловероятным. На рынке по-прежнему преобладают негативные факторы, и не исключено, что напряженность возникнет вновь в случае нового раунда торговой войны. Если же ситуация на рынке все-таки нормализуется, это наверняка приведет к росту доходности UST10, что также негативно скажется на развивающихся рынках.

Корпоративные бумаги при этом торговались нейтрально. В корпоративном сегменте такого позитива, как в суверенных бумагах, не наблюдалось, большая часть еврооблигаций в цене практически не изменилась. Впрочем, в последнее время корпоративные евробонды в среднем смотрелись заметно лучше суверенных выпусков. В нефтегазовом секторе бумаги Газпрома были стабильны, в незначительном плюсе завершили день лишь выпуск LUKOIL’26 (YTM 5%) и евробонды НОВАТЭКа. Нейтральная динамика наблюдалась и среди евробондов госбанков. Отдельно отметим суборды Сбербанка, просевшие в цене на 0,1 п.п., старшие же выпуски эмитента, напротив, вышли в небольшой плюс. В металлургическом секторе движение цен также было весьма сдержанным – рост на 0,1 п.п. от номинала показали лишь некоторые выпуски Норильского никеля, хотя выпуск GMKNRM’23 (YTM 5,2%), а также евробонды Евраза и выпуск IMHRUS’22 (YTM 7,4%), напротив, незначительно подешевели. Среди бумаг VEON отличился один выпуск – VIP’24 (YTС 6,1%), подорожавший на 0,2 п.п. Сегодня внешний фон скорее негативный: доходность UST10 после роста накануне вечером сейчас почти не меняется, цены на нефть продолжают снижаться. Азиатские рынки торгуются разнонаправленно, фьючерсы на американские индексы – в небольшом плюсе.