Долговые рынки ЕМ в целом провели слабую неделю. Обострившиеся риски торговых войн и риторика основных Центробанков вновь заставили инвесторов бежать в доллар и защитные актив. Доходность казначейских обязательств США за неделю снизились в среднем на 3 бп, тогда как суверенные кредитные спрэды ЕМ расширились на 10-15 бп. Российские евробонды на прошлой неделе выглядели увереннее средней динамики бумаг ЕМ. Доходности вдоль суверенной кривой в пятницу практически не изменились, однако по итогам недели – снизились на 2-4 бп.

Внутренний долговой рынок оказался под давлением слабеющего рубля и риторики Центробанка РФ. Отсутствие перспектив снижения ключевой ставки в текущем году не добавляет спекулятивной привлекательности рынку рублевого долга, который, вероятно, останется обделен новым спросом со стороны нерезидентов. Доходности ОФЗ в пятницу прибавили 10-20 бп, за неделю – 15-25 бп.