В мае значительный вклад в рост цен внесло резкое подорожание бензина и других видов жидкого топлива, что было обусловлено ростом цен на топливно-энергетические товары на мировых рынках и относительной слабостью российской валюты. При этом резкий скачок курса рубля привел к увеличению цен производителей в обрабатывающей промышленности на 1,8% месяц к месяцу в апреле после роста на 0,1% в марте.

Мы полагаем, что на горизонте в несколько месяцев наблюдавшееся снижение курса рубля может добавить до 1,2 п.п. к текущим значениям годовой инфляции. Кроме того, не стоит сбрасывать со счетов отложенное влияние произошедшего в последние несколько месяцев смягчения политики ЦБ, а также усиление потребительского спроса, вызванное ростом доходов и кредитования населения. Таким образом, мы ожидаем заметного ускорения роста потребительских цен, хотя и допускаем, что по итогам года инфляция может оказаться несколько ниже нашего текущего прогноза, равного 4,2%.