Российский рынок торговался в боковике. Новостной фон на минувшей неделе был сравнительно спокойный. Цены на нефть были волатильны и колебались внутри диапазона 74,8–78,4 долл. за баррель Brent. Российский рубль укрепился на 0,5% к доллару. 

Если российский рынок сохранял относительное спокойствие, то на мировых рынках одни тревожные новости сменялись другими. К концу недели стало известно о том, что Трамп все же вводит пошлины на сталь и алюминий в отношении ЕС, Канады, Мексики, Китая и ряда других стран. Прозвучали встречные заявления о введении ответных мер, что вновь вывело риски развязывания торговых войн на первый план. Мы по-прежнему полагаем, что эта история – скорее часть пересмотра торговых отношений между странами, которые придут к логическому завершению в виде новых соглашений. Тем не менее в течение еще какого-то времени рынки могут довольно нервно реагировать на резкие заявления всех сторон. 

На фоне этой нервозности вышедшая статистика по рынку труда США фактически осталась без внимания. Безработица в мае снизилась до рекордных 3,8%, рост занятости в не с/х секторе составил 223 тыс., средняя почасовая оплата труда в мае увеличилась на 0,3% в месячном выражении и на 2,7% в годовом – все данные лучше ожиданий. Статистика занятости от ADP также показала рост, однако чуть ниже ожиданий. Рост ВВП за первый квартал пересмотрен до 2,2% с 2,3%, однако это не трактуется как фактор слабости экономики. Потребительская инфляция достигла 2% в годовом выражении. Все говорит о том, что американская экономика в очень хорошем состоянии, при этом ожидания по ставкам ФРС сохраняются – ускорение темпов их повышения не прогнозируется. 

В Европе основная нервозность была сфокусирована в Италии. В течение недели на всех европейских рынках проходили масштабные распродажи активов, что было вызвано политическим кризисом. При этом к концу недели партиям все же удалось договориться о составе правительства. В начале текущей недели правительству нужно будет пройти голосование и получить вотум доверия, высока вероятность, что все закончится позитивно. Для рынков это будет хорошим сигналом стабилизации ситуации. 

Предварительные данные по инфляции за май показывают ускорение показателя до 1,9%, что будет важным фактором для ЕЦБ. Безработица в апреле снизилась на 0,1% – до 8,5%. Тем не менее риторика регулятора остается весьма мягкой, Центробанк довольно осторожно оценивает риски, в частности связанные с торговыми переговорами с США, с политической неопределенностью в Италии. Следующее заседание состоится 14 июня, риторика будет крайне важна.