Инвесторы стали более активно выводить деньги из развивающихся рынков, пока оттоки приходятся на фонды акций. Мы сохраняем тактически осторожный взгляд и не считаем текущий момент привлекательным для агрессивных покупок.

EPFR Global опубликовал данные по потокам по итогам прошедшей недели, завершившейся в среду. Чистые совокупные оттоки из российских активов со стороны фондов акций и облигаций составили $270 млн против $250 млн за предыдущую неделю.

Потоки фондов акций:

— Только Россия: ОТТОКИ $150 млн (против $240 млн на предыдущей неделе) – 6 недель больших оттоков

— Совокупно: ОТТОКИ $240 млн (против $270 млн на предыдущей неделе) – 5 недель оттоков

Потоки фондов облигаций:

— Только Россия: ПРИТОКИ $10 млн (против $5 млн на предыдущей неделе) – 6 недель небольших притоков

— Совокупно: ПРИТОКИ $3 млн (против $15 млн на предыдущей неделе) – несущественно

Акции: оттоки из EM усилились и достигли максимума с 2016 г. Оттоки из российских акций продолжились, сделав май самым слабым месяцем для российских фондов с ноября 2016 г. Еще большую тревогу вызывает вывод средств инвесторов и из других развивающихся рынков. На прошлой неделе все фонды, инвестирующие в EM, потеряли $2 млрд, что также оказалось рекордным уровнем с 2016 г. Мы опасаемся, что в ближайшем будущем оттоки могут продолжиться в условиях текущей волатильности на развивающихся рынках, и сохраняем тактически осторожный взгляд на рынок.

Облигации: выжидательная позиция, покупок пока нет. Фонды, инвестирующие в EM-бонды, по-прежнему занимают выжидательную позицию. Инвесторы хотят переждать скачок волатильности и пока не спешат наращивать свои позиции.