Рост доходностей по суверенным бондам США стал ключевой причиной бегства инвесторов из развивающихся рынков. Повышенная геополитическая напряженность и сопутствующее глобальное укрепление доллара привели к тому, что даже сырьевые валюты не смогли в полной мере отыграть повышение цен на нефть. 19 основных валют развивающихся экономик в мае потеряли к доллару в среднем 4.1%, тогда как рубль укрепился к нему почти на 1%. Падение интереса к ЕМ может стать хроническим, несмотря на последующее снижение доходностей казначейских обязательств США. Спрос на риск глобально остается подавленным, поэтому основной удар приходится держать именно развивающимся экономикам.