Главным позитивным драйвером стало решение международного агентства Moody’s поднять прогноз по суверенному рейтингу до позитивного, при этом сам рейтинг был оставлен на уровне «Ba1». К вечеру ситуация на рынке несколько изменилась – доходность UST10 ускорила рост после выхода статистики в США, что стало вновь оказывать давление на российские бумаги, и к закрытию торгов они растеряли часть прироста. В плюсе остались лишь длинные выпуски – они подорожали на 0,2–0,3 п.п., а среднесрочные евробонды показали нейтральную динамику. По итогам недели ситуация сложилась аналогично, и подорожать смогли длинные бумаги (+0,9 п.п.), а на среднем участке кривой лишь выпуски Russia’26 (YTM 3,9%) и Russia’27 (YTM 3,9%) оказались в плюсе (+0,2 п.п.), остальные еврооблигации подешевели на 0,1–0,2 п.п. от номинала, что по большей части объясняется умеренным ростом доходностей коротких UST и падением доходностей длинных казначейских бумаг. Пятилетний CDS-спред России был стабилен в течение всей недели и завершил ее без изменений на уровне 112 б.п.

Сегодня ожидается публикация доклада Минфина США о расширении санкций в отношении РФ, который может содержать рекомендации о запрете на покупку российского госдолга и оценку последствий данного шага. Этот доклад может стать основным драйвером цен российских бумаг на этой неделе, однако, на наш взгляд, введение запрета все же маловероятно.

В корпоративном сегменте динамика была негативной

Корпоративные бумаги проигнорировали рост в суверенном сегменте и умеренно снизились в цене. Так, в нефтегазовом секторе падение котировок составило в среднем 0,1–0,2 п.п. По итогам недели в аутсайдерах оказались евробонды НОВАТЭКа, которые потеряли по 0,5–0,6 п.п. от номинала, и сейчас выпуск NVTKRM’22 (YTM 3,9%) выглядит привлекательно, торгуясь с премией к GAZPRU’22 (купон – 4,95%, YTM 3,9%), тогда как с августа прошлого года существовал дисконт. Евробонды госбанков подешевели в среднем на 0,1 п.п., хуже рынка выглядели суборды ВТБ (минус 0,2–0,3 п.п.), а также GPBRU’23 (YTC 5,1%), потерявший 0,4 п.п. Бумаги частных банков снизились в цене незначительно. В металлургическом секторе падение в среднем также составило 0,1 п.п., однако выпуски Русала потеряли по 0,2 п.п. от номинала, а размещенный накануне RUALRU’23 (купон – 4,85%, YTM 4,9%) в первый торговый день подешевел на 0,3 п.п. Однако по итогам недели бумаги Русала все же смотрелись лучше рынка, прибавив 0,1 п.п. от номинала, тогда как в среднем по сектору потери составили 0,2–0,4 п.п. Также отметим падение котировок бумаг VEON в пятницу на 0,1–0,2 п.п. Сегодня внешний фон негативный: доходность UST10 значительно выросла, цены на нефть стабильны. Азиатские рынки – в минусе, фьючерсы на американские индексы торгуются разнонаправленно.